Антон Селивановский - Правовое регулирование рынка ценных бумаг

• Название: Правовое регулирование рынка ценных бумаг
• Автор: Антон Селивановский
• Жанр: Экономика
• Год: 2014
• ISBN: 978-5-7598-1083-4

Учебник дает системное представление о правовых основах одного из сложнейших сегментов рыночной экономики – рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Структура издания соответствует программе учебного курса «Правовое регулирование рынка ценных бумаг», который уже несколько лет автор читает на факультете права Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики». Написанию учебника предшествовал тщательный анализ нормативно-правовых источников и правоприменения (в частности, решений высших судов). Четкая структура издания (включая подробное оглавление), а также охват всего массива актуальных норм российского законодательства, регулирующих этот сектор, делает данную книгу незаменимым помощником не только в учебном процессе, но и в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Для студентов, аспирантов и преподавателей юридических вузов, специалистов-практиков в области ценных бумаг и производных финансовых инструментов, а также для всех интересующихся данной тематикой.

---

Дробные акции

Дробные акции образуются в том случае, если приобретение акционером целого числа акций невозможно при осуществлении:

• преимущественного права на приобретение акций закрытого акционерного общества;

• преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

• консолидации акций.

Дробная акция предоставляет владельцу права в объеме, соответствующем лишь части той целой акции, которую она составляет, и может обращаться наравне с целыми акциями. В том случае, если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), дроби суммируются и соответственно образуется одна целая и (или) дробная акция.

ФКЦБ было дано разъяснение по вопросу учета прав на дробные акции, который должен осуществляться без округления в простых дробях[74].

«Золотая акция»

«Золотая акция» не является видом ценных бумаг. Это обозначение особого права на участие Российской Федерации или ее субъектов (одновременно федеральное и региональное участие не допускается) в управлении ОАО.

Понятие «золотая акция» введено Федеральным законом от 21.12.2001 № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества»[75].

Согласно Закону «Золотая акция» – специальное право на участие Российской Федерации или субъектов Российской Федерации в управлении открытыми акционерными обществами в целях обеспечения обороноспособности страны и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан Российской Федерации, определенное Правительством Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

Решение об использовании «золотой акции» принимается Правительством Российской Федерации[76] или органами государственной власти субъекта Российской Федерации при:

• приватизации имущественных комплексов унитарных предприятий;

• принятии решения об исключении открытого акционерного общества из перечня стратегических акционерных обществ.

Уполномоченный орган, принявший решение об использовании «золотой акции», назначает соответственно представителя Российской Федерации или ее субъекта в совет директоров и в ревизионную комиссию общества.

Представитель Российской Федерации или ее субъекта вправе:

• получать информацию о сроках проведения общего собрания акционеров и предлагаемой повестке дня;

• вносить предложения в повестку дня годового общего собрания и требовать созыва внеочередного общего собрания;

• наложить вето на принятие общим собранием ряда решений (внесение изменений и дополнений в устав, утверждение устава в новой редакции, реорганизация, ликвидация, изменение уставного капитала, совершение крупных сделок и сделок с заинтересованностью).

«Золотая акция» действует до принятия решения о прекращении специального права, которое принимается соответственно Правительством Российской Федерации или органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

2.4. Права на акции

Права владельцев на акции как эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра:

• записями на лицевых счетах у эмитента, который самостоятельно ведет реестр акционеров[77];

• записями на лицевых счетах у держателя реестра (регистратора) или

• в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии – записями по счетам депо в депозитариях[78].

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав, причем передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом[79]. Ответственность за своевременное уведомление лежит на приобретателе акций.

Право на акцию переходит к приобретателю с момента внесения записи по соответствующему счету приобретателя, и эмитент осуществляет права по акциям только в отношении тех лиц, которые указаны в системе ведения реестра.

Подробнее о переходе прав по акциям см. гл. 6.

2.5. Права из акций

Права акционера определены преимущественно Законом об АО.

Основными правами акционера – владельца обыкновенных акций являются права на:

• управление обществом посредством участия в общем собрании акционеров;

• голосование по вопросам компетенции общего собрания;

• выдвижение предложений (вопросов) в повестку дня собрания;

• выдвижение кандидатуры в органы управления;

• выдвижение кандидатуры в счетную комиссию;

• выдвижение кандидатуры в органы контроля;

• получение объявленного дивиденда;

• инициирование ревизионных проверок;

• получение информации о деятельности общества.

Право на участие в управлении обществом

Реализация данного права в значительной степени регламентируется одним из приказов ФСФР[80] и предполагает выполнение обществом и его органами комплекса обязанностей, преимущественно информационного характера, связанных с надлежащими процедурами проведения собрания.

Необходимо отметить, что общество обязано ежегодно проводить годовое собрание акционеров, но акционеры (владельцы не менее 10 % голосующих акций) являются одними из тех субъектов, которым предоставляется право созыва внеочередного общего собрания.

В общем собрании могут принимать участие:

• лица, включенные в список акционеров, имеющих право на участие в общем собрании;

• лица, к которым права акционеров перешли в порядке наследования или реорганизации;

• представители перечисленных ранее лиц, действующие в соответствии с полномочиями, основанными на указаниях нормативных актов либо доверенности.

ЦБ РФ (ранее – ФСФР) регулирует также порядок участия в общем собрании лиц, к которым перешли права на акции после составления списка участников собрания, в том числе порядок реализации рассматриваемого права по акциям, находящимся в доверительном управлении.

Тесно связано с правом участия в общем собрании акционеров и право на обжалование в судебном порядке решений общего собрания. Такое обжалование возможно исключительно в том случае, если:

• решение принято с нарушением требований нормативных правовых актов Российской Федерации или устава общества;

• акционер не принимал участия в общем собрании или голосовал против принятия обжалуемого решения;

• решением нарушены права и (или) законные интересы акционера.

Несмотря на перечисленные ранее пункты, суд вправе оставить в силе обжалуемое решение, если голос акционера не мог повлиять на результаты, допущенные нарушения не являются существенными и решение не повлекло причинение убытков акционеру.

К компетенции общего собрания акционеров (высшего органа управления) относится обширная группа вопросов организационного и финансового характера, и право из акций позволяет на основе демократических процедур влиять на деятельность общества.

Право на голосование

Данное право реализуют по общему правилу лишь владельцы обыкновенных акций. Голосование может проводиться путем очного собрания, заочного собрания (бюллетенями) либо в смешанной форме.

Основным принципом голосования на общем собрании является соотношение «одна голосующая акция – один голос». Исключение составляет лишь кумулятивное голосование, применяемое при выборах членов совета директоров. При кумулятивном голосовании число голосов, принадлежащих каждому акционеру, умножается на число лиц, избираемых в совет директоров. Итоговое число голосов акционер вправе распределить между несколькими кандидатами либо отдать одному из них.

Непроясненным остается вопрос о том, с какого момента у лица, приобретающего акции при дополнительном выпуске, возникают права из акций: с момента зачисления акций на счет данного лица или с момента внесения изменений в устав общества.

Право на внесение вопросов в повестку дня и право на выдвижение кандидатур в органы общества

Правом на внесение вопросов в повестку дня общего собрания акционеров обладают лица, являющиеся владельцами не менее чем 2 % голосующих акций. Аналогичное число акций требуется и для выдвижения кандидатуры на должность единоличного исполнительного органа, а также в такие органы общества, как совет директоров, коллегиальный исполнительный орган, ревизионная и счетная комиссии.

Предложения в повестку дня должны содержать формулировку каждого предлагаемого вопроса, а могут содержать и формулировку решения по данному вопросу. Праву акционера корреспондирует обязанность совета директоров включить предложенный вопрос в повестку дня в неизменном виде, в том случае если акционером были соблюдены формальные требования к реализации его права. Единственным содержательным критерием, который позволяет отклонить внесенное предложение, является то обстоятельство, что данный вопрос не входит в компетенцию собрания акционеров.