Анна Солдатова - Факторинг и секьюритизация финансовых активов

• Название: Факторинг и секьюритизация финансовых активов
• Автор: Анна Солдатова
• Жанр: Банковское дело
• Год: 2013
• ISBN: 978-5-7598-0874-9

В учебном пособии представлены комплексный теоретический анализ и практический инструментарий применения инновационных финансовых инструментов – факторинга и секьюритизации финансовых активов. Это инструменты объектно-ориентированного финансирования или финансирования под обеспечение активами, в основе которых – механизм уступки денежного требования. Факторинг или финансирование под уступку денежного требования – новый институт гражданского права, а понятие «секьюритизация» в российском законе вообще не определено. Поэтому особое внимание в книге уделяется анализу правовой природы этих инструментов, их сравнению с другими родственными финансовыми инструментами, выявлению общих с традиционными источниками финансирования закономерностей и принципиальных различий. Раскрываются экономическая сущность, условия, принципы работы и особенности структурирования сделок. Приводится множество примеров из мировой практики, статистических данных и справочных материалов.

Для студентов, аспирантов экономических вузов, слушателей высших школ бизнеса и менеджмента, в том числе обучающихся по программе MBA, преподавателей финансово-экономического направления, а также для специалистов, занимающихся экономической, финансовой и правовой деятельностью, сотрудников финансово-кредитных учреждений и работников федеральных и региональных органов государственного управления.

---

В России среди членов IFG на данный момент Металлинвестбанк, Русская факторинговая компания, «Кофас Рус Сервисез Компани» и «ВТБ Факторинг». В FCI состоят: Промсвязьбанк, Газпромбанк, Юни-Кредит Банк, Банк Сосьете Женераль Восток. НФК – единственная компания в России, которая является членом двух факторинговых ассоциаций одновременно.

2.8.1. Международные институты факторинга

Крупнейшие международные ассоциации FCI, или Международное объединение факторов, и IFG, как было установлено ранее, играют важнейшую роль в двухфакторных моделях международного факторинга. Наряду с международными ассоциациями не менее значительными в рамках региона или отдельной страны оказываются региональные и национальные ассоциации. Для Великобритании это Ассоциация факторов и дискаунтеров (The Factors and Discounters Association – FDA), для России это Восточно-европейская факторинговая ассоциация (ВЕФА), Ассоциация факторинговых компаний (АФК). Краткая характеристика каждой из организаций представлена ниже.

International Factors Group (IFG)

IFG, или Международная факторинговая группа, – первая международная ассоциация факторинговых компаний (далее – Ассоциация), созданная в 1963 г. (штаб-квартира в Брюсселе), объединившая факторинговые компании разных стран с целью содействия в проведении международных факторинговых сделок. На сегодняшний день посредничество в международном двухфакторном факторинге остается важнейшей задачей Ассоциации. Ассоциация насчитывает сегодня свыше 150 членов из 50 стран мира.

В рамках IFG существуют свои специализированные стандарты обслуживания, которых придерживаются участники (правила реализации двухфакторных схем торгового финансирования), программы обучения для сотрудников факторинговых компаний – членов Ассоциации. Регулярно проводятся семинары и форумы, которые позволяют компаниям из разных стран обмениваться опытом и навыками. Более того, Ассоциация оказывает услугу прямого экспортного факторинга, а с 2002 г. выполняет функцию торгового посредника по отрасли, тесно сотрудничая с другими национальными ассоциациями, такими как Ассоциация структурированного финансирования (Asset Based Finance Association – ABFA) в Великобритании, Ассоциация торгового финансирования (Commercial Finance Association – CFA) в США и Европейский инвестиционный фонд (EIF)[42].

C 2006 г. в рамках партнерства с EIF Ассоциация участвует в программе JEREMIE[43], способствующей улучшению доступа к финансированию европейских предприятий малого и среднего бизнеса. В настоящее время IFG представляет собой глобальную торговую ассоциацию и имеет представительства в восточноевропейском, азиатском, средневосточном, африканском и латиноамериканском регионах. Для развития направления своей деятельности в каждом из регионов Ассоциация привлекает к работе партнеров и спонсоров.

В целях унификации принципов международного факторинга IFG совместно с другой международной Ассоциацией (FCI) были разработаны Общие правила международного факторинга (General Rules for International Factoring – GRIF), регулирующие отношения между экспорт-факторами и импорт-факторами стран – членов Ассоциации. Сегодня Правила поддерживаются обеими факторинговыми ассоциациями: IFG и FCI.

Factors Chain International (FCI)

FCI (далее – Ассоциация) – одна из крупнейших международных организаций, созданная в 1968 г. (штаб-квартира в Амстердаме), объединяет 252 факторинговые компании из 66 стран мира, призвана способствовать росту международной торговли посредством развития инструментов факторинга. Совокупный оборот членов FCI, включающий в себя как внутренний, так и международный факторинг, в 2009 г. составил 757 млрд евро, оборот по международному факторингу – 134 млрд евро, оборот по двухфакторному международному факторингу – 9,9 млрд евро. На сегодняшний день это крупнейшая Ассоциация по составу участников и суммарному объему ее участников. Ассоциация участвует в сделках двустороннего международного факторинга, предоставляя гарантийные обязательства своим контрагентам – членам организации, а потому главная задача Ассоциации состоит в установлении и продвижении единых стандартов в области международного факторинга (GRIF).

Принципы деятельности FCI предполагают гибкость во взаимодействии с участниками, однако, для членства в Ассоциации необходимо соответствовать жестким требованиям. Минимальный размер капитализации компании должен быть не меньше 2 млн долл., компания должна иметь прозрачную структуру, безупречную деловую репутацию акционеров и подтвержденный профессионализм менеджмента. Помимо требований, предъявляемых к самой компании, оценивается готовность компании к общей деятельности Ассоциации: все члены организации должны участвовать в плановых встречах и собраниях, годовых отчетах Ассоциации, в обучающих программах: конференциях и семинарах. Компании, не проявляющие требуемой общественной активности, а также не набирающие достаточный оборот по сделкам факторинга после трехлетнего «испытательного» членства исключаются из состава Ассоциации.

FCI предоставляет компаниям конкурентные преимущества при реализации международных торговых операций. Это постоянный доступ к корреспондентской сети факторинговых компаний в 66 странах – членах Ассоциации, стандартизация процедур и форматов обмена информацией между факторами – членами FCI, арбитраж конфликтных ситуаций в рамках FCI в случае их возникновения между членами организации, повышение уровня квалификации менеджмента и персонала, наконец, это открытый диалог и свободный обмен опытом с представителями факторинговых компаний различных государств в ходе регулярных совещаний и встреч.

Commercial Finance Association (CFA)

CFA (Ассоциация торгового финансирования), основанная в 1944 г. (штаб-квартира в Нью-Йорке), объединяет на сегодняшний день порядка 300 участников индустрии коммерческого финансирования. Члены Ассоциации – факторинговые компании, банки, независимые финансовые компании, а также дочерние финансовые компании крупных индустриальных корпораций. Свыше 76 % участников – небанковские финансовые институты, остальные банковские организации. Свою основную задачу Ассоциация видит в объединении усилий профессионального сообщества для дальнейшего развития мировой индустрии коммерческого финансирования, информатизации участников рынка о тенденциях в отрасли, улучшении законодательных и операционных механизмов. Ассоциация включает 15 филиалов в других странах мира.

Asset Based Finance Association (ABFA)/ FDA

ABFA (Ассоциация структурированного финансирования), известная ранее как FDA[44]. Торговая ассоциация Великобритании (далее Ассоциация) на протяжении 40 лет представляет интересы компаний, занимающихся факторингом, инвойс-дискаунтингом и структурированным финансированием. Изначально созданная в 1976 г. как Ассоциация британских факторов (Association of British Factors), с 1996 г. функционирующая как FDA, а с 2006 г. – как ABFA, Ассоциация объединяет в своем составе компании из Великобритании и Ирландии, предоставляющие финансирование более чем 47 тыс. клиентских организаций, осуществляющим уступку на сумму свыше 200 млрд ф. ст. в год. Клиентами компании являются преимущественно производственные и транспортные компании, предприятия сферы услуг. На сегодняшний день ABFA объединяет 38 полных членов и 15 групп членов. Для членства в FDA компания должна отвечать определенным требованиям Ассоциации: не менее 12 месяцев существовать на рынке, иметь размер собственного капитала свыше 1 млн ф. ст., доля факторинга или финансирования счетов-фактур (инвойс-дискаунтинга) должна составлять не менее 75 % от общего объема операций компании, не проводить операции по уступке будущих требований.

Восточно-европейская факторинговая ассоциация (ВЕФА)

ВЕФА (East European Factoring Association) была создана в июне 2001 г. (штаб-квартира в Москве) и объединяет ряд факторинговых компаний региона. Ассоциация является добровольной, некоммерческой организацией, основная миссия которой – способствовать популяризации факторинга в регионе и повышению стандартов качества оказываемых факторинговыми компаниями услуг. Одна из ключевых целей Ассоциации – внедрение единой нормативной базы международного факторинга для обеспечения необходимой правовой основы деятельности участников международного рынка. В область деятельности ВЕФА входит также реализация образовательных программ. С 2001 г. ВЕФА провела восемь международных факторинговых конференций, в которых приняли участие более 500 представителей факторинговых компаний из порядка 35 стран мира. Конференции ВЕФА являются площадкой для ежегодного обсуждения актуальных проблем факторинговой индустрии. Важный аспект работы Ассоциации – изучение опыта ведущих факторинговых компаний мира и применение его на практике с целью повышения качества факторинговых услуг, предоставляемых компаниями – членами Ассоциации.