Е. Петрухина - Большой справочник для малого бизнеса

• Название: Большой справочник для малого бизнеса
• Автор: Е. Петрухина
• Жанр: Бухучет, налогообложение, аудит

Предлагаемое издание является просто незаменимым помощником для субъектов малого бизнеса, так как содержит в себе ответы на наиболее распространенные вопросы, касающиеся осуществления предпринимательской деятельности субъектами малого бизнеса в России.

Пособие включает в себя юридические аспекты малого бизнеса, особенности налогообложения и бухгалтерского учета.

Издание предназначено для субъектов малого предпринимательства.

---

Следует рассмотреть основные этапы применения метода капитализации прибыли более подробно. Первый этап – анализ финансовой отчетности – предполагает составление особой документации, в качестве которой выступают балансовый отчет и отчет о финансовых результатах, а также об их использовании. С целью необходимости оценить функционирующее предприятие специалистом-оценщиком применяются лишь документы за последние три года. Специалист, оценивающий предприятие, в обязательном порядке составляет отчет о своей деятельности, в котором он указывает, прошло ли предприятие аудиторскую проверку, а также какие-либо иные отчеты. При осуществлении анализа финансовой отчетности специалист, проводящий данный анализ, должен в обязательном порядке провести нормализацию финансовых отчетов. Нормализация финансовых отчетов предполагает внесение оценщиком некоторых поправок в определенные статьи баланса и отчета о финансовых результатах. В качестве примера статей, в которые оценщик может внести поправки, следует отметить: доходы или убытки от продажи организации или предприятия; доходы или убытки от продажи активов; поступления от удовлетворения судебных исков; последствия аномальных колебаний цен; поступления по различным видам страхования; последствия забастовок и т. п. Следует отметить, что при проведении анализа финансовой отчетности предприятия оценщик имеет право по своему усмотрению осуществить некоторую трансформацию бухгалтерской отчетности. Данная операция не является обязательной, и следует повторить, что она выполняется лишь по усмотрению оценщика предприятия. В результате проведения некоторой трансформации бухгалтерской отчетности баланс предприятия или организации приобретает следующий вид: в первую очередь подлежат перечислению активы предприятия, к которым относят прежде всего текущие активы, т. е. оборотные средства, которые могут представлять собой некоторую дебиторскую задолженность, некоторую совокупность денежных средств либо товарно-материальные запасы предприятия, к которым следует отнести, например, готовую продукцию. Следующим пунктом, который отражается при проведении оценщиком предприятия трансформации баланса предприятия, является наличие общей совокупности имеющихся на предприятии текущих активов. В данном случае отражаются основные средства и внеоборотные активы, к которым следует отнести: здания, сооружения, оборудование, машины, долгосрочные финансовые вложения, наличие у предприятия нематериальных активов. Следующим пунктом, который отражается при проведении оценщиком предприятия трансформации баланса предприятия, является подведение итога по совокупности всех имеющихся на предприятии средств. Подводится итог. При проведении оценщиком трансформации баланса предприятия далее указываются обязательства, которые имеет предприятие, и собственный капитал. В данном случае отражаются текущие обязательства, к которым следует отнести: векселя к оплате; наличие кредиторской задолженности (указываются счета, предназначенные к оплате); расчеты с кредиторами. Далее подводится итог всех текущих обязательств предприятия. В данном случае также указываются и все имеющиеся у предприятия долгосрочные обязательства. Указывается также наличие у предприятия собственного капитала (нераспределенная прибыль, внесенный капитал). Затем оценщиком приводятся данные, касающиеся общего количества собственного капитала, имеющегося в наличии предприятия. При осуществлении специалистом корректировки финансовых отчетов предприятия следует особое внимание уделять таким основным статьям отчетности, как: кредиторская и дебиторская задолженность, начисление амортизации, товарно-материальные запасы, наличие остаточной стоимости основных средств. В случае осуществления корректировки стоимости товарно-материальных запасов предприятия специалист должен следовать принципу оценки по наименьшей стоимости из рыночной стоимости. В случае проведения анализа износа и амортизации специалист, дающий оценку предприятию, должен выяснить, может ли быть применен равномерный метод начисления износа.

Следующим основным этапом применения метода капитализации прибыли является выбор величины прибыли, которая подлежит капитализации. На данном этапе происходит непосредственный выбор определенного периода текущей производственной деятельности. Полученные результаты в данном случае будут подвергаться капитализации. Специалист, оценивающий предприятие, может применять некоторые варианты выбора периода текущей производственной деятельности. Среди таких вариантов следует отметить лишь самые основные: прибыль последнего отчетного года, средняя величина прибыли за три – пять отчетных лет, прибыль первого прогнозного года. Полученная величина подвергается капитализации. В качестве такой величины может выступать величина денежного потока, чистая прибыль после уплаты налогов, а также полученная прибыль до уплаты налогов. На практике оценщиком в качестве капитализируемой величины применяется прибыль последнего отчетного года. Следующим основным этапом применения метода капитализации прибыли является расчет ставки капитализации. Ставка капитализации определяется исходя из ставки дисконта, а рассчитывается ставка капитализации для отдельного предприятия путем вычета предполагаемых среднегодовых темпов роста прибыли. Ставка капитализации также может определяться путем вычитания из суммы предполагаемого денежного потока. Ставка капитализации представляет собой особый делитель, который используется с целью преобразования денежного потока предприятия либо суммарной величины прибыли, получаемой предприятием за определенный временной промежуток. С целью определения ставки капитализации необходимо предварительно рассчитать ставку дисконта. Ставка дисконта, в свою очередь, может рассчитываться путем применения определенной методики. Самыми широко применимыми методиками являются: модель кумулятивного построения; модель оценки капитальных активов; модель средневзвешенной стоимости капитала.

Сравнительный подход к оценке бизнеса также является одним из основных подходов оценки бизнеса. При применении сравнительного подхода к оценке бизнеса специалистом должны учитываться следующие особенности:

1) теоретическая характеристика сравнительного подхода;

2) критерии отбора некоторых идентичных предприятий;

3) характеристика основных ценовых мультипликаторов;

4) основные этапы складывания конечной величины стоимости;

5) взвешивание промежуточных результатов и т. п.

Сравнительный подход к оценке бизнеса основывается прежде всего на применении трех основных подходов:

1) затратного;

2) доходного;

3) сравнительного.

Все три подхода к оценке бизнеса имеют свои специфические свойства, методы и приемы их применения.

Следует также отметить, что каждый из трех основных подходов требует соблюдения особых условий. Первичная информация, применяемая в том или ином подходе, может в полной мере отразить положение определенного предприятия, а также сделать прогноз, как данное предприятие будет развиваться. Таким образом, в результате применения одновременно всех трех подходов можно получить более полную и достоверную информацию о развитии бизнеса. Согласно сравнительному подходу к оценке бизнеса, ценность имеющихся на предприятии активов определяется тем, за какую цену они будут проданы на рынке. Из данного положения следует, что величиной стоимости предприятия может стать реальная цена продажи идентичного предприятия на рынке. Говоря о сравнительном подходе к оценке бизнеса, следует рассмотреть основные теоретические положения данного подхода. Первым основным положением является утверждение, согласно которому специалист, проводящий оценку предприятия, может использовать в качестве ориентира цены, установленные на рынке на идентичные предприятия. В том случае, если рынок, на котором продается бизнес, является достаточно сформированным, фактическая цена предприятия, а также фактическая цена одной акции зависят от определенных факторов, таких, например, как соотношение спроса и предложения; перспективы развития определенной отрасли; некоторые особенности предприятия; уровень риска, а также многих других факторов. Вторым основным положением является положение о том, что сам по себе сравнительный подход основывается на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывающий определенную сумму денежных средств в акции, по сути выкупает свой будущий доход. Инвестора могут заинтересовать некоторые особенности предприятия, такие, например, как производственные, технологические и др., только для прогнозирования своего будущего дохода. Таким образом, в результате получения максимально высокого дохода, а также при наличии достаточно адекватного риска и возможности свободного размещения капитала на финансовом рынке будет происходить выравнивание рыночных цен. Третьим основным положением сравнительного подхода, которому следует оценщик, является утверждение о том, что цена, устанавливаемая на предприятие, в полной мере отражает возможности данного предприятия, такие, например, как производственные, финансовые и др. Основным преимуществом сравнительного подхода к оценке бизнеса является то, что специалист, осуществляющий оценку бизнеса, может ориентироваться лишь на цены, устанавливаемые на идентичные предприятия. В данном случае следует отметить, что цена, устанавливаемая идентичным бизнесом, формируется исключительно финансовым рынком. Специалист, оценивающий бизнес, в свою очередь, может вносить лишь некоторые свои корректировки. В том случае, если специалист, оценивающий предприятие, будет применять иные подходы оценки, тогда он будет определять стоимость бизнеса на основе расчетов. Сравнительный подход к оценке бизнеса может в полной мере отразить достигнутые предприятием финансовые результаты. Следует также отметить еще одну особенность применения сравнительного подхода к оценке бизнеса, в качестве которой выступает реальное отражение спроса и предложения на объект инвестирования.