Елена Скобелева - Финансовый менеджмент

• Название: Финансовый менеджмент
• Автор: Елена Скобелева
• Жанр: Бухучет, налогообложение, аудит

Учебное пособие содержит комплекс вопросов, подлежащих рассмотрению в процессе разработки оптимальных управленческих решений в рамках системы управления финансами предприятия. Пособие предназначено для студентов финансово-экономических специальностей, а также слушателей учебно-методических центров подготовки финансовых менеджеров и бухгалтеров.

---

Е. В. Скобелева Финансовый менеджмент

Введение

Для предприятий, действующих в конкурентном окружении, первостепенную роль приобретают проблемы в области финансового обеспечения деятельности предприятия и оптимального распределения ресурсов. Несмотря на то, что хозяйствующие субъекты могут самостоятельно формировать свою финансовую и производственную политику, однако они зачастую не могут самостоятельно, качественно и эффективно ее реализовывать, поскольку современный бизнес задает все больше и больше сложных вопросов, на которые предприятиям необходимо искать оптимальные ответы. Поиск таких ответов должен осуществляться в рамках финансового менеджмента как одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием.

В данном учебном пособии предпринята попытка решения проблемы эффективности финансового управления предприятием за счет обособленного представления содержания функций финансового менеджера во взаимосвязи таких смежных наук, как экономический анализ, менеджмент и финансы.

Научная и методологическая проработанность любой любого труда характеризуется логичностью его структурирования. Учитывая, что финансовый менеджмент может рассматриваться с двух сторон:

1) как система принятия управленческих решений по оптимизации финансов предприятия;

2) как содержательный аспект деятельности финансовых менеджеров, раскрывающих последовательность их действий в рамках конкретной управленческой задачи, содержание данного учебного пособия построено во взаимной увязке разделов, в каждом из которых акцентируется внимание на одном из ключевых вопросов работы финансового менеджера.

В разделе 1 дана общая характеристика финансового менеджмента как системы управления финансами предприятия. Обсуждены цели финансового менеджмента, их значение, условия реализации, выявлены объекты и субъекты управления, представлены основные направления работы финансового менеджера, раскрыты фундаментальные концепции, разработанные в рамках теории финансов, на которых базируется финансовый менеджмент.

В разделе 2 рассмотрено содержание политики управления денежными потоками предприятия, в рамках которой осуществляется финансирование текущей деятельности предприятия, организация движение денежных средств и оптимизация их остатков, имеющие целью обеспечения платежеспособности и ритмичности текущих платежей при одновременном повышении рентабельности деятельности предприятия.

Раздел 3 посвящен решению ключевых вопросов в области управления затратами с целью их минимизации повышения эффективности деятельности предприятия. При этом проанализированы действующие классификации затрат в бухгалтерском, налоговом и управленческом учете, рассмотрены методы учета затрат, раскрыто содержание операционного анализа как одного из инструментов финансового менеджмента в области управления затратами и финансовыми результатами.

В разделе 4 представлен подходы к формированию оборотных активов предприятия как важнейшего фактора обеспечения непрерывности его текущей деятельности. Особое внимание уделено стратегиям финансирования оборотных активов, реализация которых в определенных условиях позволит финансовому менеджеру изменить соотношение между риском потери платежеспособности и рентабельностью деятельности.

Раздел 5 раскрывает этапы политики управления основными элементами оборотных активов: производственными запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами при этом акцент делается на оптимизации размеров указанных элементов, при которой обеспечивается минимизация издержек их создания и повышение прибыльности компании.

В разделе 6 представлена методика оценки эффективности инвестиций предприятия, объем которых выступает важнейшим показателем развития хозяйствующего субъекта. При этом управление инвестиционной деятельностью рассматривается с позиций оценки эффективности инвестиций в так называемые реальные активы и инвестиций в финансовые активы. Соблюдение принципов выбора источников финансирования инвестиционной деятельности поможет финансовому менеджеру обеспечить максимальный разрыв между рентабельностью инвестиций и уровнем инвестиционных затрат.

В разделе 7 раскрыта политика управления источниками финансовых ресурсов как области деятельности финансового менеджера, имеющей целью обеспечение финансовой устойчивости и повышение доходности собственников предприятия. В рамках главы проанализированы достоинства и недостатки привлечения собственного и заемного капитала, рассмотрены существующие теории структуры капитала, раскрыто содержание традиционного подхода к управлению структурой капитала, предполагающего оптимизацию соотношения собственного и заемного капитала на основе минимизации его цены и максимизации рентабельности собственного капитала.

Раздел 8 раскрывает возможные подходы к формированию дивидендной политики предприятия, заключающейся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями чистой прибыли с целью максимизации рыночной стоимости предприятия. При этом отдельное внимание уделено оценки эффективности реализации дивидендной политики.

Разделы 9 и 10 дают представление о системах финансового анализа и финансового планирования, в рамках которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии, конкретизация и взаимоувязка финансовых целевых установок, их формализация и определение способов достижения.

Освещение материала сопровождается многочисленными рисунками, схемами, практическими примерами, расчетами и ссылками на действующее российское законодательство.

1 Теоретические и методологические основы финансового менеджмента

1.1 Цели и задачи финансового менеджмента. Функции финансового менеджера

Деятельность любой компании начинается с решения нескольких ключевых вопросов:

– определение состава и структуры имущества предприятия, необходимого для реализации стратегии развития компании;

– определение объема и оптимальной структуры источников финансирования активов;

– эффективная организация управления финансовой деятельностью компании.

Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента как системы эффективного управления финансовыми ресурсами, являющиеся одной из ключевых подсистем общей системы управления компанией.

Чтобы определить, что представляет собой элемент системы, необходимо понять, что такое система в целом. В данном случае для понимания сущности и роли финансового менеджмента в деятельности предприятия следует раскрыть понятие управления предприятием.

В широком смысле управление рассматривается как процесс поддержания функционирования системы посредством целенаправленного воздействия на объект управления с целью изменения его состояния1. Румянцева Е.Е. утверждает, что понятие управления шире понятия менеджмента, объясняя это тем, что управление может осуществляться на макро- и микроуровне, а менеджмент – только на микроуровне. На наш взгляд, такая позиция не является оправданной, поскольку управление – это и есть менеджмент2, объектом которого является экономическая система (или любая другая) вне зависимости от ее масштаба.

Большой вклад в понимание сущности управления и в разработку методики его эффективного осуществления внес Файоль А., который выделил деятельность по управлению в отдельное направление предпринимательской деятельности компании. Файоль А. определил пять элементов менеджмента, согласно которым «управлять – значит прогнозировать и планировать, организовывать, руководить командой, координировать и контролировать»3. Предложенные Файолем А. элементы системы управления определяют основные направления управленческой деятельности компании.

Однако определение элементов и направлений процесса управления не дает представление о конечном результате управленческой деятельности. Чтобы определить результат управления необходимо решить проблему его эффективности. Эффективность представляет собой соотношение между результатами и затратами. При этом затраты характеризуют объем и качество вводимых ресурсов, а результативность – степень достижения поставленных целей организаций. Друкер П., пытаясь решить вопросы эффективного управления, приходит к выводу, что эффективное управление предполагает «уравновешивание различных целей, расстановку приоритетов по множеству целей, которые имеет организация»4. В результате управление – это не только процесс, включающий отдельные элементы, но и система, эффективность функционирования которой измеряется степенью достижения поставленных целей компании при минимальных издержках.

Таким образом, управление предприятием (менеджмент предприятия) – это система, функционирование которой направлено на достижение поставленных целей развития и включает процессы планирования, прогнозирования, организации, руководства и контроля.